每天挣的辛苦钱的说说 「期货的规格是什么」金融期货规格和商品期货
2019年11月16日

期货的规格是什么:金融期货规格和商品期货规格是什么意思啊。

指交易单位。 标准化合约会对交易标的进行一些统一规定,以沪铜为例: 上期所对沪铜的交易单位规定为5吨/手,就是说交易沪铜,必须是5吨的倍数。 更多内容可以私信

期货的规格是什么:国际期货的合约规格是多少

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期货的规格是什么:期货是什么?

期货交易简易知识 一、什么是期货 所谓期货,顾名思义,就是规定未来一定时期交货的商品,但实际上是一种可以反复转让、反复买卖的标准化合同。 二、什么是期货交易 期货交易是以保证金为基础,在期货交易所内买卖各种商品标准化合同的交易方式。 三、期货交易的经济功能 发现价格、回避风险、投资工具。 四、期货交易的目的 套期保值或投机取利。 五、期货交易的特点 1、商品合约化:期货交易是合约的买卖,双方在成交时并非凭现货,而是通过既定的标准化合约成交,实物商品不直接进出期货市场。 2、合约标准化:期货合约是标准化合约,其唯一的变量就是价格,其它要素如:数量、质量、交货时间和地点都由交易所统一规定。 3、资金杠杆化:期货交易是以5-10%的保证金作为担保进行交易,因此具有以小博大的杠杆作用。 4、交易公开化:期货交易是在公开场合(交易所内)自由竞价进行,不是私下成交的。 5、交割票据化:期货交割就是卖方交付仓单,买方交付付款凭证的过程,两者均是法律认可受之保护的商业票据。 六、期货交易的运行机制 1、竞价制:期货市场是一个规范化的市场,按照“价格优先、时间优先、数量优先”的原则公开竞价成交。 2、保证金制:保证金是期货交易所结算部门的一种财力保证,分初始保证金和追加保证金。初始保证金一般仅占成额的5-10%,这个比例一般与交易风险保持一致,以保证合约的履行。客户出现虚亏,需交纳追加保证金。 3、每日结算制:期货交易实行逐日盯市结算和无负债制度。即根据每日的成交、平仓、持仓及盈亏情况,按照规定追收保证金,从而保证百分之百的合同履约率。 4、对冲制:对冲即做与原来成交合品种、数量相同而方向相反的买卖,从而了结原来合约的履约责任。对冲的过程实质就是转手的过程。 5、交割制:交割的实质就是把期货市场和现货市场结合起来,到最后交易日之前如不将原合约对冲即应交收实物。交割实行票据交换制,规定交割程序,由卖方提供仓单,买方提供付款凭证。卖方会员获取仓单的方法:一是购买交易所指定的定点仓库的仓单;二是将自己的货物事先运抵定点仓库,由其验收后开具仓单;三是在交易所仓单拍卖会上购买仓单。 6、头寸限制:即指买卖期货合约数量的限制。简言之就是规定“有多少钱就最多能做多少钱的买卖”。 7、价幅限制:即在前一个交易日结算价的基础上上下浮动一个范围,交易者当天只能在这个价格范围内交易。 七、谁可以进行期货交易 参与期货交易者可以分成两大类,一类称为套期保值者,另一类称为风险投资者。套期保值者主要是利用期货交易来转移现货交易的风险,从而达到减少成本、稳定利润的目的,在时机较好时也会利用实物商品买卖作为“后盾”进行投机获利。风险投资者则主要利用期货交易作为一种类似股票、房地产的投资手段,以追求高利润。 套期保值的参与者可各行业的商品生产者、营销者、加工者、进出口商、债权者和高清播放器债务者。 生产者:商品生产需要一个周期,此间价格的变动会影响生产者的利润。在生产周期内参与期货交易,可以将利润事先固定,若时机选择得当,不仅可以稳定利润,还可以获得一笔额外收入。 营销者:商品从购入到售出需要一段时间,进行期货交易既可灵活地选择购入和售出时机,减少仓储费用,又可为库存商品进行保值。 加工者:从购买原料到实际使用需要一段时间,从原料投入到制成产品出售又需要一段时间,无论是原料价格还是制成品价格发生不利变动都会带来不必要的损失,因此明智的加工者需要参加两类套期保值,即原料的买空套期保值和制成品的卖空套期保值,既可以为所购原料和将来售出的制成品保值,又可灵活选择原料购入或制成品售出时机,减少两者的库存费用。 进口出商:从交货到提货需要一段时间,且付款一般发生币种间兑换问题,货价或汇率的不利变动都会带来不必要的损失。虽然在国际贸易中制定了许多回避风险的措施,如离岸价、到岸价等。但它们很难完全达到目的,且需要反复谈判,费时费力。而同时参加货物和外汇套期保值,既可以稳定利润,也可以少费口第三者舌。 债仅者和债务者:无论是债主还是欠债人,在债款借出到偿还期间,若利率发生波动,两者之一就会遭受一定损失。若借债和还债还要发生币种兑换,汇率的波动也会使两者之一蒙受额外损失。为了回避这些风险,最好的选择是参加金融套期保值。 风险投资参与者众多,任何一个有资本而又想追求高回报率者都可参与期货交易的风险投资,只不过实力雄厚者可直接参与,资金不足者需参加某项基金来间接参与而已。 参与期货交易,您会发现它比投资房地产业和股票业更具吸引力,但同时也提醒您注意,参与期货交易更应具备风险意识,做好必要的必理准备。 期货交易的基本概念 ----佣金 交易所对交易者证收的手续费.在美国按一个合同的一轮交易计算佣金,从设立交易到了结交易叫做一轮.佣金数额一般为成交额的1-2%. ----合同单位 期货合同规定的一个合同的标准商品数量.交易者只按合同个数买卖,一般一个单位的合同称为一手.各商品交易所的合同单位有所不同,如郑州商品交易所规定每10吨为一合同单位. --- 履约保证金 履约保证金是买卖双方确保履约的一种财力担保.期货市场的交易者在进行交易时必须存入一定数额的履约保证金,保证金数额由提供合约交易的交易所制定,其金额通常为合约总值的5-18%,当然,经幻商或委托经纪商还会自选制定额外保证金,这种额外保证金数额不会低于交易所规定的水平.另外,保证金水平还受市场交易风险大小珠影响,在波动较大的市场中通常要付较多的保证金.同时,对套期保值和投机交易的保证金要也有所不同,一般前者所收保证金相对低此.保证金又分为初始保证金和追加保证金.初始保证金是交易者按规定在交易前交纳的保证金.因价格变化,交易者所受的帐面损失从保证金中扣除,从而引起保证金下降,当降至保证金下限时(交易所一般者规定有保证金下限),经纪有就要求该交易者再交一部分保证金,以便使帐户达到初始保证金的水平,这个追加的部分,就叫做追加保证金. ----多头、空头 买进期货合约者称为多头,卖出期货合约者称为空头. ----经纪人 为期货交易者执行交易指令的公司或个人,一般获得交易者支付的佣金. ----结算保证金 结算保证金是结算会员公司履行其客户未结算的合约所必需的财务保证.结算保证金水平由交易结算所董事会根据结算所保证会委员会所提建议而定,它有别于履约保证金,履约保证金存放于经纪人处,而结算保证金则存放于票据交换所. ----最小价位 在某一合约交易中所允许的最小价格变动量,也称为最小价格波动. --- 按市价买(卖)指令 这是客户向经纪人发出的一种交易指令.当经纪人接到这一指令时,随即按有利于客户的市场价格水平买进或卖出.客户所发出的这一指令,仅指定所希望买(卖)的合约张数和交割月份,并不指明价格水平,其价格由经纪人按市场价格以最利于客户的价格买进或卖出. ----限价指令 客户发出这一指令后,经纪人必须按限定的价格水准为客户买卖. ----执行或作废指令 指该指令必须立即执行,否则作废. ----停止价指令 是一种当市场价格达到某一既定水平时才予执行的指令.停止指令一般用于对冲在手合约,来减少损失或保证既得利益.例如,某客户买进一张10万元的长期国库券期货合约,为防止债券价格下跌带来的损失,客户可发出一个有9.6万元价格卖出的停止指令,若当市场价格跌至9.6万元时,经纪人便自动为客户对冲其合约,了结交易. ----停止限价指令 该指令发出后,经纪人必须在某一具体价格水平或等这一价格水平再次出现时立即执行,如果市场价未能恢复到停止限价水平,该指令则不予执行. ----限时指令 是指在某一指定时间内必须执行的指令.限时指令有几种形式,如"当日有限指令",是指必须在某一交易日开盘期间内按照既定价格执行,按照规定,如在此期间内未予执行,该指令则自动作废.另一种指令为"开放性"或"撤销前一直有效指令",这种指令可以在客户取消这一指令前或合约到期前的任何一个交易日内执行.还有的限时指令规定只可在开盘时或收盘时予以执行.另外,有的限时指令是在某日的某一特定时间内执行,否则作废. 期货交易规则 期货市场作为发达的信用经济运行方式之一,必须具备一整套规范制度。这是期货交易正常运转的前提条件。 期货交易规则有广义和狭义之分,广义的期货交易规则包括期货市场管理的一切法律、法规、交易所章程及规则。狭义的期货交易规则仅指期货交易所制定的经过国家监管部门审核批准的《期货交易规则》及以此为基础产生的各种细则、办法、规定。所有的期货交易所都应根据国家有关法律、条例制定自己的期货交易规则。交易规则应以交易所为中心明确全部交易规范,这实际上是交易所与其会员单位(客户)以及交易所会员单位(客户)之间签订的一种共同契约。 期货交易规则应包括开市、闭市、报价、成交、记录、停板、交易的结算和保证、交割、纠纷处理及违约处罚等内容。期货交易规则仍然是一种总的规定,根据业务管理的需要,交易所又制定了各种细则 和管理办法,如交割细则,套期保值管理规定,定点仓库管理规定,仓单管理办法等。值得一提的是,期货合约也是规则的组成部分。制定期货交易规则的目的是为了维持正常交易秩序,保护平等竞争,惩罚违约、制止垄断、操纵市场等不正当的交易行为。 期货结算 期货市场的组织结构是由交易所、会员、客户逐级构成的,是个分层化的市场结构。只有会员才能进场交易,交易所必须对会员的资信负责;非会员的客户必须通过会员代理进行交易,会员是代理交易的主体,对其所代理的交易负全部责任,所以会 员必须控制好所有客户的资金风险,如果因客户违约造成损失而不能履行赔偿责任时,会员必须代为履行赔偿责任并保留追偿的权利。与期货市场多层次组织结构相对应,结算管理体系也是分层次的。首先是交易所结算机构对会员公司的结算,这是第一级结算;其次是会员经纪公司对其代理的客户进行结算,称为第二级结算。最终,将逐笔交易风险分级对应到每个市场参与者身上。 一、 期货结算概念 一般地说,期货交易是由交易所的结算部门或独立的结算机构来进行结算的,在交易所内达成的交易,只有经结算机构进行处理后才算最终达成,也才能得到财务担保, 因此期货结算是期货交易最基本特征之一。 (一) 期货交易结算概念 结算是指交易所结算机构或结算公司对会员和对客户的交易盈亏进行计算,计算的结果作为收取交易保证金或追加保证金的依据。因此结算是指对期货交易市场的各个环节进行的清算,既包括了交易所对会员的结算,同是也包含会员经纪公司对其代理客户进行的交易盈亏的计算,其计算结果将被记入客户的保证金帐户中。 (二) 期货交易的结算方式 在期货市场中,了结一笔期货交易的方式有三种:对冲平仓、实物交割和现金交割。相应地也有三种结算方式。 1.对冲平仓。 对冲平仓是指期货交易最主要的了结方式,期货交易上的绝大多数合约都是通过这一方式进行了结的。 结算结果:盈或亏=(卖出价-买入价)*合约张数*合约单位-手续费 或=(买入价-卖出价)*合约张数*合约单位-手续费 2.实物交割 在期货交易中,虽然利用实物交割方式平仓了结的交易很少,只占合约总数的1—3%,然而正是由于期货交易的买卖双方可以进行实物交割,这一做法确保了期货价格真实地反映出所交易商品实际现货价格,为套期保值者参与期货交易提供了可能。因此,实物交割是非常重要的。 结找临时喷漆工算结果:卖方将货物提单和销售发票通过交易所结算部门或结算公司交给买方,同时收取全部货款。 3.现金结算。 只是很少量的期货合约到期时采取现金清算而不是实物交割。 二、期货市场的结算体系 (一) 分级、分层的结算管理体系 1.交易所与会员的结算。 2.会员经纪公司与非会员经纪公司的结算。 3.经纪公司和其代理的客户的结算。 (二) 期货交易结算流程 与结算体系相配套,期货交易的结算流程则分为交易所结算机构与会员的一级结算,会员经纪公司与客户(或非会员经纪公司)的二级结算。 三、 期货交易所的结算 期货交易所的结算机构是期货市场的一个重要组成部分。它有二种存在方式,即独立的结算所和交易所的结算部。其主要功能是保证期货市场的正常运营和市场的健全性。交易所结算部是商品期货交易所的附属机构,交易所结算制度的执行机构。它负责结算所有会员单位的交易帐户,清算每日交易,收取交易保证金(履约保证金)和追加保证金,管理监督交割和报告交易数据。 期货交易所结算部门的作用: 1.计算期货交易的盈亏 期货交易者的交易完成之后,所有的成交信息都汇总至交易所结算部,结算部在核对的基础上,进行结算,计算出每个会员的盈亏情况,并反映在会员的保证金帐户中。交易结算实行每日无负债结算制度,当天的交易结果当天清算完成。 2.充当交易对手,担保交易履约 交易所结算部对所有期货合约交易者起着第三方的作用,即结算部对每一个卖方会员来讲是买方,而对每一个买方会员来讲是卖方。对于交易所结算部本身来说,它每天的盈亏都是平衡的,这样,交易者都只与交易所结算部发生业务关系,期货交易的买卖双方不为对方负有财务责任,而只对交易所结算部负责。由于期货买卖双方可以不必考虑交易对手是否履约而随意买卖合约,而作为交易对手第三方的交易所结算机构承担了保证使每笔交易按期履约的全部责任,从而简化了结算手续,促进了交易,提高了交易效率。 3.管理会员资金,控制市场风险 交易所结算机构管理所有会员的基础保证金、交易保证金,以确保所有期货交易得以履行,保证期货市场的健全性和财务完整性。各交易所结算机构都实行严格的结算保证金和每日无负债结算制度。交易所制定了最低保证金标准,会员公司或其客户成交结算一张合约必须向交易所结算机构交纳最低保证金。同时,为了保证会员经纪公司的利益,经纪公司向其客户征收的保证金一般要高于交易所对会员收取的保证金水平。这样,有了一系列严格的制度和程序,保证了期货市场的正常运转,防止造成巨额亏空和清算的混乱。我国的期货市场在经历了几次大的风波事件之后,各交易所都意识到加强结算制度和管理监控力度是控制期货交易风险的关键。 4.监管期货交易的实物交割 交易所一般不负责实际商品交割的全过程,而只是为需要交割现货的买卖双方制定交割细则,负责相应的帐目往来划转,在期货交易中,所有合约都必须通过对冲或进行实物交割来平仓了结。 期货交割 (一) 交割的概念 商品期货交易的了结(即平仓)一般有两种方式,一是对冲平仓;二是实物交割。实物交割就是用实物交收的方式来履行期货交易的责任。因此,期货交割是指期货交易的买卖双方于合约到期时,对各自持有的到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割,了结其期货交易的行为。 (二) 交割的作用 尽管实物交割在期货合约总量中占的比例很小,然而正是实物交割和这种潜在可能性,使得期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性,并随着合约到期日的临近而逐步趋近。实物交割就其性质来说是一种现货交易行为,但在期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延续,它处于期货市场与现货市场的交接点,是期货市场和现货市场的桥梁和纽带,所以,期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础,是期货市场两大经济功能发挥的根本前提。

期货的规格是什么:丁香五月综合缴清中文什么是期货合约的标准化

1、期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的,是标准化的,唯一的变量是价格。期货合约的标准通常由期货交易所设计,经国家监管机构审批上市。 2、期货合约是在期货交易所组织下成交的,具有法律效力。期货价格是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的。国外大多采用公开喊价方式,而我国均采用电脑交易。 3、期货合约的履行由交易所担保,不允许私下交易。 4、期货合约可通过交收现货或进行对冲交易履行或解除合约义务。

期货的规格是什么:商品期货合约的规格和金融期货合约的规格(根据不同交易所不同)

不同的期货品种合约波动规律是不一样的,掌握规律,做好几个品种就够了!想做好期货:要学会等待机会,不能频繁操作,手勤的人肯定亏钱! 大繁至简,顺势而为;只需看分时线,利用区间突破,再结合一分钟K线里的布林带进行短线操作,等待机会再出手,一天稳定抓住10个点就够了,这样就可以收益4%了;止损点一定一定要在系统里设好:他可以克服人性的弱点,你舍不得止损,让系统来帮你!我们是个团队,同时也代客操盘,利润分成! 做久了才知道,期货大起大落,我们不求大赚,只求每天稳定赚钱

期货的规格是什么:商品期货是啥意思?

商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久,种类繁多,主要包括农副产品、金属产品、能源产品等几大类。是关于买卖双方在未来某个约定的日期以签约时约定的价格买卖某一数量的实物商品的标准化协议。商品期货交易,是在期货交易所内买卖特定商品的标准化合同的交易方式。 【拓展】 1.期货品种 具体而言,农副产品约20种,包括玉米,大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、黑麦、猪肚、活猪、活牛、小牛、大豆粕、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油等,其商品期货漫画中大豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货:金属产品9种、包括金、银、铜、铝、铅、锌、镍、耙、铂、钢;化工产品5种,有原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶;林业产品2种,有木材、夹板。 2.上市的商品期货品种 截止2019年10月18日,经中国证监会的批准,国内可以上市交易的期货商品有以下种类: (1)上海期货交易所:螺纹、热卷、线材、铜、铝、锌、铅、天然橡胶、燃油、黄金、钢材、白银、热轧卷板、沥青 (2)大连商品交易所:大豆、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、PVC、焦炭、焦煤、铁矿石、纤板、聚炳烯、鸡蛋、胶板、粳稻 (3)郑州商品交易所:小麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻、甲醇、玻璃、菜籽、菜粕、动力煤、锰铁、硅铁

期货的规格是什么:期货保证金标准是什么样的?

在期货市场上,交易者只需按期货合约价格的一定比率交纳少量资金作为履行期货合约的财力担保,便可参与期货合约的买卖,这种资金就是期货保证金。在交易中分为2种 交易保证金和结算准备金 期货保证金比例标准: 交易所 合约 合约保证金率 中金所 IF 40%(投机)/20%(套保) IC 中信期货 40%(投机)/20%(套保) IH 40%(投机)/20%(套保) TF 上市首日起1.2% 交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起1.5% 交割月份第一个交易日的前一交易日结算时起2.0% T 上市首日起2% 交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起3% 交割月份第一个交易日的前一交易日结算时起4% 上期所 cu 20%(当月)/15%(下月)/15%(其他) al 20%(当月)/15%(下月)/15%(其他) zn 20%(当月)/15%(下月)/16%(其他) pb 20%(当月)/15%(下月)/15%(其他) ni 20%(当月)/15%(下月)/15%(其他) sn 20%(当月)/15%(下月)/15%(其他) au 20%(当月)/15%(下月)/16%(其他) ag 20%(当月)/15%(下月)/15%(其他) rb 20%(当月)/15%(下月)15%(其他) wr 20% hc 20%(当月)/15%(下月)15%(其他) fu 20% bu 20%(当月)/15%(下月、下季)/15%(其他) ru 20%(当月)/15%(下月)/15%(其他) 郑商所 CF 20%(当月)/15%(下月)/15%(其他) FG 15% JR 15% LR 15% MA 17% OI 15% PM 15% RI 15% RM 15% RS 15% SF 15% SM 15% SR 15% TA 15% TC 15% WH 15% ZC 15% 大商所 a 20%(当月)/15%(其他) b 20%(当月)15%(其他) bb 20% c 20%(当月)/15%(其他) cs 20%(当月)/15%(其他) fb 20% i 20%(当月)15%(其他) j 20%(当月)/15%(其他) jd 20%(当月)/15%(其他) jm 20%(当月)/15%(其他) l 20%(当月)/16%(其他) m 20%(当月)/15%(其他) p 20%(当月)/15%(其他) pp 20%(当月)/16%(其他) v 20%(当月)/15%(其他) y 20%(当月)/15%(其他)

期货的规格是什么:螺纹钢期货价格指的是那种牌号及规格的螺纹钢?

标准品:符合国标GB1499.2-2007《钢筋混凝土用钢 第2部分:热轧带肋钢筋》HRB400或HRBF400牌号的φ16mm、φ18mm、φ 20mm、φ22mm、φ25mm螺纹钢。 替代品:符合国标GB1499.2-2007《钢筋混凝土用钢 第2部分:热轧带肋钢筋》HRB335或HRBF335牌号的φ16mm、φ18mm、φ 20mm、φ22mm、φ25mm螺纹钢。 质量规定 (1)用于实物交割的螺纹钢,质量应当符合GB1499.2-2007《钢筋混凝土用钢 第2部分:热轧带肋钢筋》牌号为HRB400、HRBF400、HRB335、HRBF335的有关规定。 (2)交割螺纹钢的尺寸、外形、重量及允许偏差、包装、标志和质量证明书等应当符合国标GB1499.2-2007《钢筋混凝土用钢 第2部分:热轧带肋钢筋》的规定。 (3)用于实物交割的螺纹钢其长度为9米或12米定尺。 (4)每一标准仓单的螺纹钢,应当是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一公称直径、同一长度的商品组成,并且组成每一仓单的螺纹钢的生产日期应当不超过连续两日,且以最早日期作为该仓单的生产日期。 (5)每一标准仓单的螺纹钢,应当是交易所批准的注册品牌,应附有相应的质量证明书。 (6)螺纹钢交割以实际称重方式计量。每一仓单的实物溢短不超过±3%,磅差不超过±0.3%

期货的规格是什么:国际期货美白银的最小规格是多少

没有说什么最小规格的。 只有标准规格一说,白银规格标准是5000盎司一手。 所说的小规格只是这个标准规格的0.1或0.01 如果你要做这个,可以详细聊聊

期货的规格是什么:请教期货的所有规则

您好!可以用一个顺口溜总结期货市场交易原理如下,看看你都能看懂吗?期货是条狗,跟着现货走;有时跑到前,有时跑到后。小狗跑到前,才拉主人走;小狗落在后,主人拖着走。基差是狗链,走强就回收;仓单是基准,最终价格有。物品就是钱,合约现金流;多头要平仓,进场卖出筹,空头要平仓,入场买进筹;涨跌自主看,多空都自由。什么是期货我们从不同角度了解了期货,知道期货是杠杆交易,可以灵活地当天买入当天卖出,既可以做多,也可以做空,在无牛熊的期货市场,机会与风险并存。那么究竟什么是期货呢?

期货的规格是什么:为什么只有鸡蛋期货,没有鸭蛋期货或者鹅蛋期货?

期货合约:由期货交易所统一制定,规定在将来某一特定的时间、地点交割一定数量、质量标的物的标准化合约。

期货合约标的的选择:

(1)规格/质量易于量化和评级

(2)价格波动幅度大且频繁

(3)供应量较大,不易为少数人控制和垄断

现在没有鸭蛋或者鹅蛋应该是目前的供应量不够大,价格也波动也不够频繁,也许后期也会有吧

期货的规格是什么:一文说清期货交易

1. 期货交易的根源:远期交易

交易双方现在一手交钱一手交货,称之为现货交易;交易双方约定在未来某一时刻以某一价格进行交易,则称为远期交易。远期交易为交易双方提供了一种提前锁定未来交易价格的手段,从而根据自己的判断来避免未来价格波动所带来的风险。

举个例子,某个玉米种植者在三个月后有100吨玉米成熟,需要卖出,当前玉米价格大约在2000元/吨,该种植者认为2000元是一个不错的价格,而且担心在三个月后玉米价格会下跌至2000以下,因此该种植者会愿意签订一笔三个月之后以2000元价格卖出100吨玉米的合同。

同时有一家饲养场需要购买玉米作为饲料,企业主觉得2000元的价格成本可以接受,而由于担心未来玉米会涨价,因此愿意签订一笔三个月后以2000元价格买入100吨玉米的合同。那么这双方就可以达成一笔玉米远期交易,约定三个月后以2000元价格进行100吨玉米交易。

但是远期的缺点是合约条款太个性化,完全取决于交易双方的实际需求,什么价格、何时交割、多大的交易量、交割商品的质量规格等诸多因素会导致比较难以找到完全匹配的交易对手方。因此,一种远期的标准化合约就应运而生,这就是现在大家在交易所交易的期货合约。

2. 期货和远期的区别

期货与远期最大的区别当然就是标准化。

期货合约首先规定了交割商品的质量规格标准,你会发现交易所在推出每个期货交易品种时,都会发布明确的交割品级说明,以限定特定的可交割商品,避免以次充好。如果商品质量模糊不清,那么价格也就失去了意义。

同时,期货合约规定了每份合约所对应的商品数量。比如,一张玉米期货期货合约(称之为一手)是10吨,也就是说交易者参与玉米期货交易,其交易数量必须是10吨的整数倍。

期货合约还规定了交割的时间,为了尽量满足不同交易方的需求,而又不至于太过复杂,期货品种一般来说都以月份作为交割频率,所以现在大家通常能看到的大多数期货品种会在每个月都有合约。当然,有一些农产品由于存在固定的种植时间周期,也可能只在特定的几个月份有期货合约。

以大连商品交易所的玉米期货为例,其期货合约月份为1、3、5、7、9、11月。报价单位是“元/吨”,一张期货合约(1手)是10吨。C2001合约就是在2020年1月份交割的玉米期货合约代码,其交割日期是2020年1月的第10个交易日。可交割玉米的品级标准需遵照大连商品交易所玉米交割质量标准(FC/DCE D001-2019)。

期货和远期的另一个明显区别是,远期合约有可能有初始价值,而期货合约没有。因为期货合约在成交时的价值为0,所以期货交易的双方在成交时不需要向对方有任何支付。

2. 多还是空?

期货交易中大家会经常听到“多”和“空”的说法,多头其实就是看好价格上涨的一方,空头就是看好价格下跌的一方;换句话说,价格上涨会使多头获利,价格下跌会使空头获利。所以,一次期货交易的成交双方,必然一方是多头,而另一方是空头;也就是说一方的盈利就等于另一方的亏损,因此在不考虑交易手续费的情况下,期货交易是一个典型的零和游戏。

当交易者看好价格上涨时,可以以多头方向开始一笔期货交易,通常称之为“多头开仓”,对应的交易对手方即为“空头开仓”。当多头交易者结束这笔期货交易时,称之为“多头平仓”,相应地,空头交易者结束时成为“空头平仓”。事实上,当这个多头交易者要结束某笔期货交易时,其空头交易者并不一定结束其对应的交易,而是交易所通过撮合系统选取另一个或几个愿意在对应价位进入的多头交易者来“接手”对应的仓位,所以,期货交易中,并没有特定的对手方,交易者也不需要知道对手方,完全依赖交易所进行撮合就行了。

而且,这也是期货和远期的另一大区别,远期交易结束是必须交易双方都同意的,因为假如只有一方想结束,远期合约不标准的特点导致很难有效地找到其它交易者来“接手”对应的仓位。

多头交易者的盈利,就是平仓时的价格减去开仓时的价格,这和股票等现货交易类似。空头交易者的盈利,是开仓价格减去平仓价格。

3. 保证金和无负债结算

虽然期货交易是没有初始价值的,但是价格的变动会导致成交之后的交易双方马上就会出现浮盈和浮亏,保证金制度的设计主要是要防止发生浮亏的一方出现违约的风险,而为了每天都将这种违约风险降为零,所以采用了每日无负债的结算方式。

每个不同品种的期货合约都有一个初始保证金率,这个保证金率和品种的特点相关,有时还和交割月份相关。在期货交易中,交易的名义本金乘以初始保证金率就是该期货交易的初始保证金,交易双方必须都有不低于初始保证金金额的可用资金在交易所,才能达成交易。例如,玉米期货的保证金率是5%,那么以2000元成交的100吨玉米的期货交易的初始保证金金额为 2000 X 100 X 5% = 10000元。也就是说,交易双方必须各自有不少于10000元的可用资金在保证金账户里。成交之后,交易双方各自的10000元都计入各自的保证金占用,被占用的保证金不能在用作其它交易。

在每天交易结束时间后,交易所会对每个账户进行结算。此时,假设玉米价格从成交时的2000元上涨到2020元,那么多头交易者则有浮动盈利 (2020 - 2000) X 100 = 2000元,对应的空头交易者则出现了浮动盈亏2000元。为了避免亏损一方的违约风险,无负债结算要求亏损一方的保证金要足以覆盖其亏损额,所以此时空头交易者的保证金应为 2020 * 100 * 5% + 2000 = 12100。如果此时空头交易者的保证金账户不足12100,则需要向自己的保证金账户里追加资金,将差额补齐,这就是通常说的“追缴保证金”。如果无法在规定时间内将保证金补足,交易所将会发起强行平仓。

另一方面,多头交易者在这个例子中,保证金变成 2020 * 100 * 5% - 2000 = 8100,这意味着,其保证金账户的10000元中的8100元是保证金占用,剩余的1900元暂时可以做其他交易用途。

通常来说,期货保证金率都在10%以下,从资金效率来说,相对于现货交易,交易者实际有10倍左右的资金杠杆。所以,相对于交易者的初始资金,其盈亏的幅度会远远超出现货交易。尤其是当价格大幅波动时,用足了杠杆的交易者很有可能因为无法及时补足保证金,被强行平仓而蒙受巨大的亏损。

4. 交易策略

期货交易由于是零和游戏,不像股票持有者还有获得股息的机会,因此对于投资者来说更加“残酷”。而其天然的资金杠杆又放大了这种残酷性,所以个人投资者在期货市场能够盈利的比在股票市场还要少。

从市场参与目的来看,无非也是套保、投机、套利三种。用期货交易进行套保的,多是对于其对应的现货有实际需求的交易方,通过期货来对现货进行套期保值,其盈亏来自期现总体的表现。这类参与者是期货市场的基石和稳定器。

投机交易者和股票市场的投机者没有本质区别,或者以基本面分析(商品的供需关系、周期、政治经济因素、天气等)来进行走势预测,或者以技术指标分析来进行走势预测。

套利交易者或者利用品种之间的相关性进行套利,或者利用期货波动的价差进行套利,当然,这类套利本质上都是基于统计学而进行的套利。套利交易在期货市场使用广泛有两个重要原因,一个是期货能够同时进行多头和空头交易,二是期货交易的程序化接口更加开放,使得运用计算机程序进行套利交易更为便利(逻辑哥会另写文章介绍程序化交易方面的知识)。


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期货的规格是什么:国际期货的交易规则以及细节!

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